? ? 2008年大豆市場終結(jié)始于2006年的牛市行情，展望2009年，市場行情仍難以樂觀。由于美國次貸危機的爆發(fā)，令商品市場走勢與經(jīng)濟形勢密切相關(guān)。雖然各國不斷加大救市力度，然而世界經(jīng)濟形勢仍然較為悲觀，主要經(jīng)濟體已經(jīng)步入衰退，新興經(jīng)濟體增速放緩，預(yù)計2009年下半年世界經(jīng)濟形勢才能好轉(zhuǎn)。在經(jīng)濟衰退的宏觀背景下，大豆市場難有良好表現(xiàn)。
另外，經(jīng)濟衰退令原油需求放緩，雖然OPEC加大減產(chǎn)幅度，但油價仍處于下行趨勢之中，2009年原油市場價格仍將在低位運行，也將限制大豆市場走勢。同時，美元仍處于80關(guān)口上方，而美國已無降息空間，美元繼續(xù)下探動能不足。如果美元持續(xù)高位運行，不能為商品價格上漲提供支撐。
宏觀經(jīng)濟及周邊市場未能對大豆走勢產(chǎn)生利好，大豆市場自身供需格局也缺乏有利消息。一方面，由于玉米價格持續(xù)下跌，并且玉米種植成本較高，大豆種植效益高于玉米，預(yù)計2009年美國大豆種植面積將增加，市場供給也將上升。據(jù)分析機構(gòu)Informa預(yù)估，2009年美國大豆種植面積為 8146萬英畝，較2008年的7588萬英畝上升7.35%；另一方面，大豆市場食品需求相對剛性，但工業(yè)需求受經(jīng)濟影響較大。原油價格下跌導(dǎo)致工業(yè)需求放緩，影響世界大豆需求，也對價格走勢不利。
為穩(wěn)定市場價格，2008年以來國家陸續(xù)出臺措施調(diào)控市場。從調(diào)整大豆進出口關(guān)稅到增加國家儲備，國家多項手段并舉。國內(nèi)大豆市場進口依存度高達 70%，國內(nèi)政策的調(diào)整不會改變世界大豆供需格局，也無法阻斷國際市場對國內(nèi)市場的影響。然而，隨著國家調(diào)控力度的加強，我們在分析大豆市場走勢時也必須關(guān)注“中國因素”。由于國家加大國產(chǎn)大豆收儲力度，國內(nèi)市場對于價格低廉的進口大豆需求增加，刺激美國大豆出口需求，對芝加哥大豆市場走勢產(chǎn)生支撐作用。國家對大豆市場加強調(diào)控力度，會限制價格波動幅度，同時導(dǎo)致國內(nèi)外大豆市場走勢出現(xiàn)一定的分化。但在經(jīng)濟形勢悲觀以及市場供需形勢趨于寬松的情況下，2009年大豆市場走勢仍難看好，價格將在成本線附近震蕩。
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